艺术品基金高收益秘密：像做庄一样炒作画家

身兼画廊经纪和艺术品基金，衍生产品众多，退出渠道是藏家，核心是筛选艺术家

理柏公布的最新数据显示，全球收益率最高的债券基金联博欧元高收益基金A的年收益率是13.9%，收益率最高的房地产股票基金富达亚洲小型公司基金累积A的年收益率是16.34%。

但是，中国内地悄悄兴起的主动型艺术品基金却有望打破这些传统基金的收益率纪录，今年年初发行的鼎艺艺术品私募基金（一期）的预期收益率就高达40%。而截至2011年底，国内近30家艺术品基金公司已发行成立了超过70只艺术品基金，总规模达60亿元。

首只艺术品基金年收益率12.5%

事实上，国内火爆的艺术品交易带动的是一个低调的新兴投资方式——艺术品基金。

在国际市场，艺术品基金的发展历史也只有数十年，中国市场上真正出现艺术品基金要从2007年算起，当年中国民生银行(6.09,0.00,0.00%)从银监会拿到了中国银行(2.75,0.00,0.00%)业第一个“艺术基金”牌照，并随即推出了首个银行艺术品理财产品——“非凡理财·艺术品投资计划1号”。该基金投资门槛50万元，投资期限为两年，面向私人高端客户限量发售，所募集资金按照一定比例投资于中国现代书画和中国当代艺术品。虽然期间遭遇了2008年的金融危机，但投资该基金的客户2年后净收益仍超过25%。

随后的2009年，艺术品基金迎来爆发期，据鼎艺投资管理有限公司投资委员会主席陈波介绍，目前的艺术品基金中，投资性基金接近30亿元，另外以抵押融资为主的融资性基金也有30亿元的规模。

不过，大多数艺术品基金都是被动型，即投资那些公认的名家作品，只是坐等升值的“囤货”性投资。这种被动型艺术品基金的风险较大，尤其是面临着作品真伪难辨、价格虚高等风险。

相对于大部分被动型艺术品基金面临的风险，一些艺术品基金开始探索主动推广型的运作模式，即通过代理艺术家的作品，对艺术家进行推广，挖掘商业潜力。鼎艺投资就是其中之一。

实际上，鼎艺采取的是一种兼具画廊经纪和艺术品基金双重角色的模式，它通过签约代理一些艺术家，然后像画廊一样去运作推广该画家。通过艺术品经纪业务和衍生产品开发使投资期内的资金管理和收益回报更为多元化，投资风险也因此大大降低。

当然，作为主动推广型艺术基金，对于艺术家的选择和规划成了鼎艺的重中之重。鼎艺的标准包含核心学术价值和衍生商业价值两部分。核心学术价值考察艺术家的技艺功底和学术认可程度，这是艺术家价值稳定的基石。衍生商业价值则是该艺术家区别于他人的特色在商业领域创新发展的可能性。通过艺术衍生品的开发、艺术家品牌的建立，艺术附加值得以远远提升，在艺术品原作之外带来超额收益，反过来也进一步增强了艺术品原作的影响力。

基金盈利核心是筛选艺术家

以年初发行的鼎艺艺术品私募基金（一期）为例，其募资资金主要投资于中国著名实力派画家陈无忌和中国当代水墨艺术领军人物、海派水墨第三代代表性画家蔡广斌。其代理的艺术家陈无忌，曾在海内外举办过二十多次个人画展，他是谢稚柳和陈佩秋的学生，也是研究张大千的学者。此外，著名书画收藏家及鉴定家。通过对陈无忌作品的市场分析，鼎艺发现陈无忌的作品价格每年都有10%的稳定增长。2011年上海艺博会上其作品成交额高达2000万，为全场之冠，而其作品在拍卖市场也刚刚开始被发掘。

通过直接签约画家代理其作品可谓避免了艺术品投资的最大风险——假货风险。但如何推广签约作家才是其掘金的关键点。

鼎艺在这方面下足了功夫，为了推广旗下画家，首先借助媒体平台，鼎艺目前已经和艺术类、财经类、信息类百余家媒体建立合作关系，长期发表艺术投资、市场分析、学术推广的相关文章；其次，鼎艺还抓住展览机会，通过和学术机构组织的一系列专题展览，将代理艺术家的作品有效地呈现给业内人士和藏家市场，为各方搭建专业交流平台。再次，与各大金融机构组织丰富多样的艺术品鉴活动，进一步接触到潜在客户。

退出渠道为拍卖行和藏家

艺术品基金在拥有了畅通的进货渠道和大力的运作推广后，接下来，决定其收成大小的就是退出渠道。现在80%至90%的基金退出都是依靠拍卖行，还有部分与文交所合作退出，这个退出渠道太单一。而鼎艺艺术品的一期基金的年化收益率预计为20%到40%，想要达到这个业绩，就需要更多元的退出渠道的支撑。

鼎艺不同之处在于，鼎艺选择艺术家的时候，先通过藏家的推荐，然后再选择艺术家，因为藏家有时候也是直接从艺术家那里购买作品，而且藏家拿到的折扣肯定没有鼎艺的大，也就是说，藏家本身就是鼎艺的退出渠道，另外就是鼎艺的理财客户群。

当然，对于普通的投资者，陈波建议最好查看艺术品基金过往的投资业绩，但大部分艺术品基金刚刚兴起，还没有业绩可查，这就需要注意基金的运作模式，是否能最大限度地降低投资风险，对于基金的投资团队和公司的风控系统也要有一定的认识。