艺术品基金另辟蹊径 溢价回购构筑安全垫

艺术品基金作为近几年来国内艺术市场的新生事物，其目标指向高净值人群，但近一年来艺术品拍卖市场持续遇冷，同时，各地文交所相继整顿也直接影响了艺术品基金生存。不过，在目前市场偏冷的情况下，也有基金另辟蹊径，以“溢价回购”机制吸引投资者入场。

近日，深圳银创瑞财资本管理公司就发行了一只文化基金——深圳辰艺记文化艺术基金。据该公司总经理林进介绍，这只基金主要投资于中国近现代绘画作品，计划募集规模5000万元，存续期5年。

该基金相关条款显示，基金到期时，尚有未售出艺术品的，按照该艺术品购入价格附加30%的溢价，由普通合伙人——新疆力利记投资有限公司进行回购，回购收入计入基金财产，向全体合伙人进行分配。

资料显示，新疆力利记与银创瑞财均为北京力利记投资集团的全资子公司，该集团总资产约20亿元人民币，早年主要做私募股权投资，去年开始涉足艺术品市场，并设立了专门的艺术品投资公司，包括收藏顾问、投资交易、艺术品展示推广等。去年8月，红日药业曾以1.78亿元收购新疆力利记持有的康仁堂21.75%股权。

无独有偶，中信信托此前也发行了一款名为“龙藏1号”的艺术品投资基金，其设计的安全垫是：在信托资金达不到5%的年化收益时，基金管理人龙藏公司将按照5%的年化收益要求回购信托资产中的实物资产；当基金管理人龙藏公司因故不能履行该项回购义务时，中国中科智投资担保集团将代其履行回购义务。

对于变幻莫测的艺术市场来说，这种“溢价回购”机制虽然并不能完全屏蔽投资风险，但在某种程度上保证了信托本金和基本收益。

而据林进透露，他希望改变艺术品基金高风险、高收益的刻板印象，将辰艺记文化艺术基金做成固定收益类产品，预计最高年收益为15%。

对此，北京邦文当代艺术投资有限公司学术研究部总监赵孝萱表示，2011年的艺术热潮催生了各种名目的艺术基金，但艺术品基金不是单纯的金融理财产品，其最终获利的因素，不是金融能力与产品设计，而是真正能判断艺术品价格涨跌的能力，因此，判断一只艺术品基金是否具有投资价值，除安全因素外，基金操盘人艺术鉴赏能力更为重要。