资本坐庄 艺术品炒作或有隐忧

　　中国艺术品行情扶摇直上，其财富效应不但吸引大众眼球，更招来各方资本大鳄强力介入。而这对于艺术品市场来说又意味着什么?

　　证券时报记者就此邀请了德美艺嘉艺术基金投资委员会主席梅建平、摩帝富艺术顾问副总裁暨亚洲区总经理黄文叡、安盛保险公司艺术品保险亚洲区经理孙贵珍共同探讨。

　　证券时报记者：如何看待金融机构蜂拥进入艺术品投资市场?

　　梅建平：过去50年艺术品投资回报和股票回报基本相当，股票年均投资回报是10.4%，艺术品投资回报约为10%。而且，艺术品投资回报率远远高于美国短期国债、长期国债的投资回报，显然是很好的抗通胀手段之一。

　　艺术品投资基金在国外已发展得相当成熟，供需双方都获得了较大收益。如果中国的金融机构能灵活、科学地推出自己的艺术品投资理财产品，它将成为金融机构的个性品牌，并产生独特的品牌效应。反过来金融机构的加入，也将在一定程度上规范艺术品投资市场。因为金融机构首先考虑的是风险问题，因此目前“拍假”、“假拍”的现象将会因这些机构加强鉴别能力而减少。

　　证券时报记者：对于艺术品定价难的问题，你们如何应对的?

　　梅建平：首先，我们建立艺术品指数，这有点像股票指数。艺术品市场的走势，我们可以利用平均价来表示，或根据平均价格及某些艺术品特点——如作品大小来调整指数，又可对同一种艺术品多次销售跟踪来确定价格指数，并对艺术品历史交易价格进行比较。以“梅/摩西艺术品指数”为例，它就建立在重复销售的数据库基础上。

　　而这个数据库的建立，是根据纽约拍卖市场，从1950年到2005年所进行的样本统计，包括一万多次艺术品拍卖记录。比如说，在我们的数据库中，有的艺术品在历史上有过7次拍卖，最早一次在1646年。这个数据库的采集过程消耗了很多劳动力。

　　孙贵珍：我们进行核保也需要先确认定价。而指数则是我们其中一个重要参考。通常也会利用第三方专业定价公司，比如拍卖行，请他们来估价。通常这个费用由客户支付。举个例子，有一个客户5年前花了500万买了一个花瓶，如今他要求保险金额为2000万。对此，我们就要求他出示拍卖行的证明才能承保，最后他提供了。这种价钱差距，若仅有10%左右，我们一般会接受;但如果相差太大，就需要国际鉴价公司来鉴价了。而这种鉴价体制国内应该建立，因为不一定每个案子都需要找国外公司。

　　证券时报记者：资本的介入会否令艺术品市场泡沫加剧?

　　梅建平：我认为，至少目前艺术品市场还不存在泡沫。

　　黄文叡：艺术基金短线炒作能够获利的话，他们将新兴艺术家塑造成明星都不是问题。甚至可以说他通过控制、干预市场，才有最大的获利空间。

　　纵观资本市场运作历史，基金要有一定透明度。但艺术基金恰恰无法做到全盘透明，因为艺术作品没有定价，它无法像股票基金——每日的跌升有一个净值标准。有的基金的规模大到可以左右一个市场，价格由他说了算。

　　短时间内，在基金的操盘下，一位艺术家的作品可以从10万炒到100万。这就像股票一样，如果太虚，最后一定会崩盘。就像2008年艺术品市场景气度一下子就下去了，基金购藏的艺术品无法透过私人藏家管道卖掉，只好透过拍卖平台出售。当年两大艺术品拍卖行佳士得与苏富比出现大幅亏损，就是因为艺术品无法售出，拍卖公司自行吸收承受风险所致。这种现象值得观察。