对话梅建平：投资艺术品能否抵抗通胀？1

近年来，艺术品市场发展的势头有目共睹，在增长过快或相对疲软的市场体系中，艺术品市场始终占据着自己的一方阵地，并迅速扩大着覆盖范围。在收藏界流传着“房屋土地五年涨一倍，字画古董十年涨六倍”的古训，收藏不仅仅是资产保值的方式，更能使资产有效增值 。举个例子来说，如果在90年代购入一些当代艺术家的作品，每幅价格至多不过万余，现在这些作品的价格有的已经逾千万，中间的价格差异令人咂舌。虽然并不是所有艺术品都能达到这样的增长倍率，但窥豹一斑，足以见艺术品市场的迅猛发展与诱人之处。

上扬的拍卖市场走势曲线图牵动着投资者的激昂情绪，而怎样介入，什么样的艺术品更适合投资?这些问题需要专业人士以强有力的数据为依据进行分析后做出解答。《艺术银行》请到梅/摩西艺术品指数的联合创建者之一，经济学家梅建平教授，就艺术品投资潜力，普通投资者进行艺术品投资的方式、方向等问题逐一解答。我们更关心的是，在全球经济前景瞬息万变的今天，投资艺术品能否抵抗通胀?

采访期间，对于提出的问题，梅建平没有模棱两可的答案，他总是肯定地给出或肯定或否定的答复，并做出清晰的论据和论证。他的自信，基于强大的梅/摩数据库，基于“重复拍卖法”的反复验证，基于专业，或许，也基于对中国艺术品市场将日渐繁茂的信心。判断的前提：以专业数据和方法论为基础。

Q：梅/摩指数被著名投资银行摩根斯坦利定为世界十大生产指数之一，花旗，安联等银行也在引用该指数。您认为它受到银行等金融机构青睐的原因是什么?

A：我想，这主要包括几个方面的原因：第一，梅/摩指数有大量的拍卖数据作为研究支持，举例来说，所有在佳士得拍卖的拍艺术品的数据都在我们数据库里。另外，选取数据样本，进行数据判别的时候不包含任何主观、人为因素，比较客观。

第二，计算方法相对来说比较科学，因为它是建立在一个金融模型的基础上进行的计算。

第三，计量经济的方法相对比较前沿，梅/摩指数运用了一些计量经济学最新的估计方法，在拥有同样数据的情况下，能得到比较准确的估算结果。

Q：现在国内也有一些机构在建“艺术品指数”，和其他“艺术品指数”相比较，梅/摩指数有何特别之处?

A：梅/摩指数运用的统计方法与现在国内沿用的一些统计方法有比较大的不同。梅/摩指数使用“重复拍卖法”，而国内其他艺术品指数一般使用“平均价格法”，二者在方法论上有很大的不同。平均价格法是将某一位艺术家每一时期(例如每个月)的作品拍卖成交价格的单位均价连成一条价格曲线，以推算出该艺术家某一作品的大概价格。运用“平均价格法”计算利率我认为会比较困难，因为艺术品是一种“异质”的商品，每季的拍品价格都不一样，因此平均价格不是很可比，得到的数据会比较粗略。而使用“重复拍卖法”，是为了更好地计算投资回报。不再局限于使用重复出售的价格数据，而是将所有的成交价格收集起来，进行研究分析。反映的是价值的实际增幅，而不是总体平均。比如一幅画，买的时候价格是100万，卖的时候价格是500万，投资回报就是百分之四百，这样既简单又清晰地计算出它的利率。