海外酒庄收购风险陡现谁是裸泳者

　　9月的法国勃艮第葡萄园，炎热将葡萄带入最饱满优良的状态，而傍晚雨后的高气压笼罩整个产区，也意味着即将到来的采收期间将是温暖干燥的好天气。这里的中世纪葡萄园曾生产拿破仑最喜欢的红葡萄酒。

　　不过就在8月底，担心葡萄酒遗产不能继续保持在自己手中的法国人惊讶地发现当地最值钱的、至今已有800多年历史的葡萄园——吉夫瑞-香白丹(Chateau de Gevrey-Chambertin)庄园，被一位中国澳门富商以800万欧元(约合人民币6385万元)的价格买下。

　　投资热潮或将继续

　　香白丹庄园酒庄连同葡萄园其实已于今年年初出售。尽管历时一年才得以销售出去，但其价格已经从原来估价的350万欧元上升至800万欧元。由于中国国内对法国葡萄酒日益增加的需求，从2008年开始，中国投资者已经买下20座波尔多葡萄酒庄园，从民营企业家到明星大腕，再到国有企业频频出手。

　　2008年，年产16万瓶酒的拉图拉甘酒庄就被龙海集团收购；波尔多最古老酒庄之一的Richelieu酒庄，也在此后被中国香港A&A国际公司购买；中粮集团更是斥资千万欧元，买下了波尔多的雷沃堡酒庄。

　　特别是随着姚明、赵薇等明星的加入，“投资葡萄酒庄”开始被更多中国人知晓。如今，人们在市面上已经能看到这第一批产自著名葡萄酒生产基地加利福尼亚州旧金山市的纳帕谷姚明牌葡萄酒，1.5升装的价格为人民币3800元。

　　看好国内葡萄酒消费市场前景，是今年2月收购波尔多产区的路易骑士酒庄时，宁夏红董事长张金山曾公开表示的收购原因。中国目前是波尔多葡萄酒的最大进口国，仅2011年消费就增长了110%。而路易骑士酒庄进入中国后，即成立了路易骑士国际酒业有限公司，将重点开拓中高端市场。希望通过直接海外并购，掌握葡萄酒上游资源的还有中粮集团，最近两年就收购了分别位于智利和法国波尔多地区的两座酒庄。

　　越来越多的中国投资者看准葡萄酒酒庄收购市场，也买酒CEO刘君向《第一财经日报》分析，还有的纯粹是个人喜好，毕竟成熟的法国葡萄酒庄园有职业经理人，从采摘到酿酒也有在各种专业化的团队，维持酒庄的费用对收购者来说可以接受，如一些明星。

　　另一种是企业收购法国酒商从而间接能与多个酒庄接触。像光明食品集团旗下的上海市糖业烟酒(集团)有限公司收购了波尔多地区最大的葡萄酒商之一Diva波尔多70%的股份。

　　而对于通灵珠宝的创始人兼CEO沈东军来说，收购海外酒庄则是一个新的投资方向， 2011年3月，沈东军以个人身份收购法国波尔多百年老字号乐朗酒庄。他此前一直经营的通灵珠宝去年销售额约12.5亿元，在中国拥有300家专卖店、专厅。不过他也看到中国消费者对进口葡萄酒开始逐渐接受和喜欢的商机。

　　“这种葡萄酒收购的热潮可能还会继续。”中国红酒网总裁、葡萄酒行业观察家董树国预计。而这种海外酒庄收购热潮在日本也曾出现过，在上世纪七八十年代日本经济处于高速成长期，红酒消费伴随着饮食文化的多样性开始迅速增长。一瓶红酒陈酿的价格也被市场炒得很高，投资红酒成为高回报率的一项生意。

　　那一时期日本很多企业及富人纷纷涌向法国、德国、意大利等红酒生产国，收购被视为“重要文化财产”的葡萄酒庄园。日本知名的饮料商三得利1983年率先收购了法国波尔多的三级酒庄拉格喜酒庄，日本某财团收购著名的龙泉庄。

　　进入微利时代？

　　不过在海外购买酒庄的热潮下，近期也有人开始担心其发展前景。去年下半年开始拉菲领跌，投机交易最盛的酒庄酒和年份酒正不断向下矫正价格。有业内人士表示，以拉菲为首的名庄酒，大部分产品的跌幅在50%~80%之间，而随着价格急速下滑，酒商面临的资金风险也渐高。

　　“一些企业若没有足够的准备，可能遭遇不可预知的风险。”刘君认为。只有退潮时，才知道谁在裸泳。沈东军对此也深有感触，拥有一个海外酒庄不难，但运作好并不容易。 “你至少准备好2~3倍的购买资金用作后继运营”，收购酒庄后，为了进一步提升乐朗葡萄酒的品质，他就已经陆续进行了一系列的投资。

　　沈东军不仅邀请拉菲酒庄、木桐酒庄、拉图酒庄、玛歌酒庄的原酿酒顾问埃里克成为其首席酿酒师，还在土壤改良、酿造工艺精细化改造、储存橡木桶更换等各方面不遗余力地进行提升，并且专门请人对乐朗酒庄的历史进行挖掘，对乐朗品牌重新设计。

　　然而投资海外酒庄最大的风险还不是资金的问题，而是文化的矛盾和碰撞。

　　“购买海外酒庄的确是一个长期的，也是有风险的投资”。沈东军也认识到，从葡萄的种植到最终酿成酒进行销售，是一个相当长的过程。要知道，一棵葡萄树种下去，十年后才能达到能酿酒的品质。此外酒庄的经营会受气候、市场等因素的影响，其回报的波动性很大。

　　刘君还注意到，早些年被日本企业或者富商收购的法国酒庄，由盛到衰仅约十年。在经济上升时期，红酒被推崇，甚至被当成收藏品，而当经济下滑时，市场需求锐减，高档红酒就很少被问津了。

　　1991年由于日本房地产泡沫破裂，经济出现混乱和停滞，很多富人破产。高级红酒热也冷了下来，很多无法继续投资酒庄的富人纷纷从法国撤回。之后，人们对高级红酒的追逐更为理性，不再将其视为高档饮品，而是将其视为健康饮品、佐餐酒、美容酒，对中低档次、普及型的红酒越来越喜欢。

　　对中国进口酒商来说，另一重更迫切的风险可能来自政策的调整，日前，中国酒业协会代表国产葡萄酒行业，向商务部递交申请，要求商务部对原产于欧盟的进口葡萄酒进行反倾销和反补贴调查。“若‘双反’正式立案开展调查，肯定会对进口酒商产生很大影响。”董树国说。

　　此外，对于无论是海外购买酒庄主，还是其他进口酒商来说，刘君认为，中国葡萄酒渠道还未形成专有的、主流、品牌的渠道，现在主要还是传统的白酒渠道或其他饮食类渠道经销商，但是白酒的目标人群、销售理念等与葡萄酒有很大的差别，所以在进一步推广上也需要更多努力。

　　因此，刘君认为，对于收购海外酒庄，并且希望引入中国市场的酒庄主来说，不仅前期要挑选适合中国口味的酒庄酒来收购，收购后酒庄的经营、生产设备、葡萄园的维持等还需要注入大量资金，在国内销售的渠道和品牌打造上，还需费一番功夫，这些都需要更多充分准备。