姜晨：中国艺术品信托之殇

　　泡沫越来越大，风险越来越高，这或许就是当前艺术品信托市场最真实的写照。随着非理性投资的盲目渗入，整个行业都陷入到极度混乱不堪的状态。作为信托行业的创新代表，艺术品信托将何去何从无疑成为一大悬案。

　　遥想去年的此时，艺术品信托还一度风生水起。作为信托产品中的新秀，艺术品信托伴随着整个艺术品市场的崛起而大受关注。据统计，光是国投信托就在去年发行了11期艺术品信托产品，向投资者募集的资金规模超过60亿元。

　　不过，疯狂的追捧却没有掩盖艺术品信托本身的缺陷。由于艺术品信托属于另类投资，具有受众小、公允价值难获得、流动性差等缺点，整体上不是很适合普通投资者。再加上国内艺术品交易市场的管理相对无序和混乱，很难保证艺术品价值的理性鉴定，从而使得当前的艺术品交易被涂上厚厚的泡沫和浮华。

　　对此，利得(中国)财富管理研究院特邀研究员姜晨指出，艺术品信托的两大先天不足是导致其未来风险堆积的重要原因。一方面，目前艺术品评估没有一个统一标准。对于艺术品价值鉴定往往参杂更多人为因素，使得艺术品的价值很难理性回归，存在许多水分。另一方面，国内艺术品市场还处于起步阶段，无论是市场管理、专业人才储备还是投资者对艺术品的认知都存在欠缺，行业的不成熟无疑也将是艺术品信托的发展埋下隐患。

　　事实上，艺术品信托的风险已经露出苗头。近日，各种艺术品领域的负面报道不断见诸报端，比如上半年的雅盈堂事件就是一个典型案例。由于艺术品价格被人为推高，一旦没有投资者接手标的，就必须找到资金对接，或新发信托接盘，从而使得风险不断积聚，行业被推入失控的边缘。

　　此外，一些艺术品信托产品更是充当起“马甲信托”的角色，通过联合拍卖公司制造假拍，然后再拿“身价高”的艺术品作为抵押向信托等机构融资，最后这笔资金则进入的是房地产等其他行业，而非艺术品投资领域。如此冒险的资本操作显然太过激进，若是资金链中的一个环节出现偏差，整个信托行业无疑都将面临灭顶之灾。

　　无独有偶，艺术品信托的现状也折射出当前艺术品投资的浮躁和非理性。当疯狂和喧嚣过后，国内艺术品投资能否价值回归无疑是其未来健康发展的重中之重。而对于投资者来说，如何理性面对扭曲的投资市场，从参差不齐的艺术品信托产品中选择以稳定升值为目的、安全性有保障的产品也是真正考验其投资水平的关键所在，毕竟投资安全永远是第一位的。(利得(中国)财富管理研究院特邀研究员―姜晨)