艺术品信托：加速跑后的步步惊心

　　艺术品信托无疑是最近比较“潮”的投资产品。数据显示，去年艺术品信托呈现爆炸式增长，发行数量猛增350%；发行规模暴涨626.17%，平均收益率更是上浮至9.86%。一向以“小众化”自居的艺术品信托正逐步被大众所接受，成为信托公司和艺术投资公司追逐的热土。

　　分析艺术品信托火爆的原因，不难看出其实质是得益于天时地利人和。一方面，全球经济不景气导致投资渠道变窄，大量闲置资金涌入具有超额利润的艺术品市场，催生了艺术品投资市场的需求。另一方面，艺术品信托收益较为可观，投资者将其作为资金避险和抗通胀的主要手段，提高了产品投资的吸引力。由此可见，在多重因素的共振下，艺术品信托开始了一段“蜜月期”，让人艳羡不已。

　　然而，过分的“疯狂”往往并非好事，艺术品信托背后的风险已经让人“不寒而栗”。近日曝出的“艺术品信托第一案”，更是不断加剧市场对其的担忧。根据调查表明，投资者对艺术品市场的信心犹如过山车，从2011年初的“热情高涨”，到2011年底更是是“人人自危”，并且这种落差还在不断加大。

　　对此，中国利得财富管理研究院指出，艺术品信托确实存在一定风险。首先，艺术品信托的大规模发行将在无形中累积集体无意识的兑付风险。一旦艺术品市场遇冷切断资金链，将导致产品收益损失。而事实上，去年艺术品拍卖市场在秋拍时已经出现微妙变化，其秋拍比当年春拍的成交总额减少了3427万元，打破了秋拍业绩往往好于春拍的市场规律，且秋拍的成交率仅到达41%，为历年最低。这或许已经预示艺术品信托的未来发展趋势将不会非常乐观。

　　其次，我国艺术品市场制度不健全，缺乏规范，尤其是艺术品信息披露不透明，从而导致市场鱼龙混杂真伪难辨。尤其是艺术品价值评估只能依靠所谓的专家和大机构，人为主观性较大，导致艺术品市场乱象丛生。从我国部分当代艺术品在国内外各拍卖行公开交易的数据来看，一些艺术品在两年间价格可以翻三四番，甚至一些作品的估价在一年内增长数十倍，这表明艺术品估价等中介环节也仍缺乏规范制度，无疑进一步加大了投资艺术品的风险。

　　再次，艺术品超出一般投资者的认知范围，投资者又无力去掌握相关信息，也存在不可控因素。从目前艺术品市场来看，选择信托的投资者很多对艺术品市场并不了解，而是简单追逐高收益的跟风投资者，这种盲目投资也无形中扩大了风险的发生概率。

　　由此可见，作为新兴的投资品种，艺术品信托显示了一定的投资价值。不过，机遇和风险往往是并存的，并非所有艺术品信托都能有很好的成长性。因此，投资者在投资艺术品信托时，一定要具有相关的专业知识，仔细了解标的物，并能理性地判断其中的风险。(中国利得财富管理研究院特邀研究员—姜晨)