乱象丛生 天津文交所路在何方

　　自2009年9月17日注册成立以来，天津文化艺术品交易所(以下简称“天津文交所”)已经走过两个年头。作为第一个创新“艺术品份额化交易模式”的文交所，其不仅成为其他各地文交所效仿的对象，更成为媒体和行业追逐的焦点。

　　然而，天津文交所出现涉嫌违法经营、频改交易规则、市场暴涨暴跌以及变现无门退市难等乱象，不仅暴露出艺术品份额化交易自身存在的缺陷，更使人们对于其合理性产生质疑。一些专业人士认为，国家政策迟迟未出台，交易模式若不做出调整，文交所的发展将走进死胡同。

　　乱象1

　　经营文物涉嫌违法

　　自今年4月底，国家文物局致函河南省文物局指出，郑州文交所销售的首批份额化产品中的《王铎诗稿》、《全辽图》涉嫌违法从事文物经营活动，致使该文交所的交易从最初的暴涨到全线跌停之后，7月27日，天津文交所又发生在产品申购前一天被天津市文物局书面通知，齐白石《花卉草虫》四条屏发售被紧急叫停的现象，让人不禁对文交所发售的艺术品份额化交易产品的评估过程产生疑惑。

　　在目前全国进行艺术品份额化交易的各地文交所中，发布产品的资质、价值评估过程往往遭到投资人诟病，同时文交所是否具备进行艺术品价值评估的专家团队，也让投资者担忧。对此，郑州文交所新闻办曾表示，文交所的鉴定估值委员会与文交所的关系属于聘用关系，文交所建立了专家库负责鉴定估值相关工作，在必要时根据管理办法的规定，文交所可以委派自己的专家出席估值委员会，未来还将采取向会员投资者询价的制度，听取会员投资者对于价格的意见。但郑州文交所至今未公开过鉴定估值委员会的人员名单。

　　对此，中国古玩商会高级顾问、北京拍卖行业协会顾问李庚建议道，根据艺术品文化交易类别的广度、质量、等级的不同，国家应该有更精细的类别指导。“政府层面应该在问题发生之前就考虑好解决措施，组织专门的小组，邀请包括文化专家、产业专家、收藏夹、买家和投资家等在内的各方面专家，进行提早实验、提早分类、提早实行，积累经验，避免出了问题之后公共很渴求、很急切而我们的政策因为实验过程而难以出手。”李庚表示。

　　乱象2

　　暴涨暴跌令人担忧

　　此前，记者曾经报道过，部分艺术品份额化交易投资人因为市场的暴涨暴跌而受到严重损失，其中130万元进场、22元离场的数字令人震惊。

　　对于初期阶段暴涨而后跌破发行价的部分艺术品股票，武汉大学法学院教授孟勤国分析道，合法的证券交易所交易的股票是从事盈利活动的上市公司的股份，如果上市公司盈利能力强，投资者可以凭借上市公司的成长而得到投资收益。“天津文交所交易的股份是所谓的某一文化产品，这个文化产品自身不创造任何价值，实际上投资者只能通过相互之间的炒卖炒买博取利益，这和赌博是同样的道理，而天津文交所就相当于一个赌场。”孟勤国强调，让多数参与赌博的投资者输钱甚至倾家荡产是赌场不变的原则，文交所也不会例外。除了文交所的股东和少数操纵交易的圈内人士以外，多数参与者一定被剥得精光。

　　据记者了解，郑州文交所对艺术品份额化交易中存在的价格浮动过大问题进行了一定程度的规则调整。郑州文交所规定，进场交易指导价方案借鉴了沪市证券交易所开创时的做法，采用指导价规定每日的交易数量和价格涨幅，交易首日开盘价涨幅5%，以后每个交易日的涨幅由交易量决定，即日交易量达到10份则价格上涨2%。上涨幅度虽然不大，但是在目前文交所市场整体低迷的环境下，创造了一个只涨不跌的交易盘面，旨在让投资者一颗悬着的心落地。但同时有专业人士分析认为，这一方法解决了文交所艺术品普遍估值过高的问题，从持有人手中还富于民，创造共赢格局，但规定限制10份的交易量实在不合理。

　　乱象3

　　变现无门退市难

　　对于大多数持着投资艺术品心态进入份额化交易市场的普通投资人来说，虽然价格的涨跌足以使其提心吊胆，但是份额化产品到期面临退市难的问题，更让他们捏一把冷汗。

　　此前，湖南文交所就因今年6月初成功发售份额产品在曾经承诺的二级市场的交易时间迟迟不能兑现，受理了退款申请。但份额化产品能否如期变现问题并非一个简单的退款措施就能解决的。

　　对此，中央财经大学文化创意产业研究院执行院长魏鹏举多次表示，整个艺术品份额化制度设计之初就没有考虑和一级、二级市场的对接，到期时临时要对接自然是有困难的。他指出，艺术品份额化产品的退市机制一直以来很模糊，这是有很大问题的，艺术品份额化虽然是模仿股份制进行的，但股份制是企业，是有收益有分红的，和艺术品的某一个项目是不一样的，退市时艺术品的成交价格一级、二级市场不承认，产品就只能面临无法退市的局面。

　　魏鹏举建议道，文交所应该和拍卖机构或者和大的博物馆、画廊、艺术基金合作，由这些一级、二级市场来推出艺术品，而文交所就是一个份额化交易的平台，艺术品还是属于某个收藏家或者画廊的。

　　“文交所的份额化交易如果作为艺术品投资平台来讲是一种比较好的投资方式，可以让中小散户参与到艺术品的投资中来，也起到艺术普及的作用，使广大投资人通过这个平台受到更多的普及和熏陶，成为一种理想的文化宣传方式。”魏鹏举肯定道。

　　乱象4

　　规则频改失公平

　　“朝令夕改”对于艺术品份额化交易来说已是家常便饭。国家相关政策法规的空白造成文交所“各自为政”的现象，专家评论表示，频改甚至临时变阵的交易规则，本质上就是文交所自己制定游戏规则自己坐庄。

　　在文交所频繁的交易和发售规则中，主要集中在对于非上市首日日价格涨跌幅比例限制的修改上。此前，天津文交所发布的《天津文化艺术品交易所暂行规则》中提出，艺术品份额交易非上市首日日价格涨跌幅比例由此前的10%调整为5%，还增加了特殊处理制度即艺术品份额在20个交易日内累计出现6次涨停或跌停就将被特殊处理。特殊处理后，日价格涨跌幅由5%进一步下调至1%;于7月1日开始施行，而在今年3月17日，天津文交所网站曾发布公告称，将非上市首日艺术品价格涨跌幅比例由15%调整为10%。而深圳文交所此前也将单日涨跌幅限制为10%，月涨跌幅限制为20%。不可否认，以天津文交所为代表的文交所对于涨跌幅比例限制逐步缩小，根本上还是希望通过此项数据的修改避免艺术品份额化交易市场波动过大。但事实上，“这不能起到遏制炒作的作用，只是将空间换时间而已”，中央财经大学拍卖研究中心研究员季涛表示。

　　商报记者 蒋梦惟/文

　　陈伟/摄

　　主编手记

　　艺术品交易场里不只有一棵树

　　崔吕萍

　　无论市场如何，资金需要一个出口。当我们每天盯着股指涨跌唏嘘不已之时，还有很多人在另外一些投资空间里享受着投资的快乐。比如期货，比如黄金，比如不挂钩股市的理财产品。既然股市如此，一直试图拷贝股市的艺术品市场，也走着大致相同的路。为什么大家只看到了文交所?

　　从今年1月开始深入关注艺术品市场以来，几乎每隔一段时间我都会听到圈子里对文交所种种不同的声音，而每一次声音传出来的时候，恰好是其他主流投资市场不够景气的时候。我臆断是资金作祟，它需要被释放。而资金在一个市场里减压，必定此消彼长，成为另一个市场中某些不稳定因素的激化器，不巧，文交所被中选。但幸运的是，在议论声中，文交所门槛低、交易简单的特性被放大，很多有钱没经验、没钱有精力的人“大驾”光临。

　　但艺术品交易场上怎可能只长出一棵树?其实树很多，起点也参差不齐。比如拍卖市场是公认的相对公平的交易平台，但参与其中的起点，要么你有货，要么你有足够的眼力和资金;比如艺术品基金，尤其是私募基金，门槛100万元，锁定期可能在5年以上，不保本，但预期收益率能够跑赢CPI甚至GDP;再比如私人银行里的艺术品资产包，性质与私募基金大同小异，只不过投资的品种更多些，门槛可能提至500万元。

　　如此可知，对于上面说到的有钱没经验的这部分投资者，其选择空间很大。而对于那些没钱有精力的投资者，不好意思，艺术品在哪朝哪代都不是留给布衣玩的，不是瞧不起你这个人，而是伤不起你这条命。